消息面

截至2022年6月26日，青島地區(qū)天然橡膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量36.65萬噸，較上期縮減0.05萬噸，環(huán)比下跌0.14%，降速去化，依舊處于增減僵持當(dāng)中，暫未出現(xiàn)明確方向性，同比縮減15.05萬噸，跌幅29.11%。

目前，天然橡膠基本面對(duì)期貨市場(chǎng)缺乏明確的指引，總體上呈現(xiàn)出“供需兩增”的局面，一方面天然橡膠主產(chǎn)國進(jìn)入了季節(jié)性增產(chǎn)期，原料產(chǎn)出逐漸增加，泰國產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格穩(wěn)中有降，中國產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格保持穩(wěn)定，另一方面汽車、輪胎等下游行業(yè)在政策刺激的支持下保持穩(wěn)中向好的趨勢(shì)。

天然橡膠消費(fèi)量最大的就是汽車工業(yè)(約占天然橡膠消費(fèi)總量的65%)，而汽車工業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)輪胎制造業(yè)的進(jìn)步。因此，汽車工業(yè)以及相關(guān)輪胎行業(yè)的發(fā)展情況將會(huì)影響天然橡膠的價(jià)格。尤其是汽車工業(yè)，它的發(fā)展情況直接關(guān)系到輪胎的產(chǎn)量，從而影響全球天然橡膠的需求和價(jià)格。與歐美等國家相比，中國的汽車工業(yè)剛剛起步，未來發(fā)展有很大空間。因此，國內(nèi)天然橡膠價(jià)格受汽車工業(yè)和輪胎行業(yè)發(fā)展影響的程度將加強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

華泰期貨：

昨天橡膠價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，近期的價(jià)格反彈主要是市場(chǎng)氛圍小幅改善之后，橡膠價(jià)格因盤面價(jià)格跌破短期原料成本帶來的修復(fù)。同時(shí)，RU盤面期現(xiàn)價(jià)差縮窄后，套利盤入場(chǎng)做空的動(dòng)能減弱。中線供需來看，供應(yīng)增加或是主旋律，在國內(nèi)進(jìn)口量回升有限的空檔期，如果國內(nèi)需求有進(jìn)一步提升，則價(jià)格有望小幅反彈，但國內(nèi)即將繼續(xù)增加的原料也將使得上方存壓力。建議謹(jǐn)慎參與，關(guān)注后期國內(nèi)需求的進(jìn)一步回升。

寶城期貨：

隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息利空因素逐漸消化以及歐洲央行釋放的鷹派信號(hào)有所淡化的背景下，近期國內(nèi)橡膠期貨呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。目前宏觀面偏空氛圍依然濃厚，面對(duì)歐美國家持續(xù)攀升的通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)7月還將再度加息75個(gè)基點(diǎn)，而歐洲央行也將在7月加息25個(gè)基點(diǎn)，全球流動(dòng)性趨緊壓力存在。而國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)正處于割膠旺季，雖然6月初國內(nèi)海南受白粉病影響一度全面割膠延后，不過隨著7月病情好轉(zhuǎn)以后，供應(yīng)壓力有待釋放。需求端受益于國內(nèi)購置稅減半政策驅(qū)動(dòng)，車市產(chǎn)銷量有所改善，不過輪胎行業(yè)開工率偏弱，7月和8月是需求傳統(tǒng)淡季，未來或限制橡膠價(jià)格進(jìn)一步反彈的空間。