橡膠

方向：滬膠，逢高試空；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU主力09合約報(bào)收14585點(diǎn)；日本JRU主力11合約報(bào)收331.4點(diǎn)，下跌-1.8點(diǎn)或-0.54%。銷地WF報(bào)收14450-14550元/噸，越南3L混合報(bào)收14950-15000元/噸，泰國(guó)煙片報(bào)收18400-18700元/噸，產(chǎn)地標(biāo)二報(bào)收13700-13900元/噸。

NR 20號(hào)膠相關(guān)：NR主力09合約報(bào)收12235點(diǎn)；新加坡TF主力09合約報(bào)收171.4點(diǎn)，上漲+0.1點(diǎn)或+0.06%。截至前日18時(shí)，煙片膠船貨報(bào)收2180美元/噸，泰標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1735-1745美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1760-1770美元/噸，馬標(biāo)現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)收1730-1740美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報(bào)收14550-14650元/噸。

BR主力08合約報(bào)收14790點(diǎn)。山東地區(qū)大慶石化順丁報(bào)收15300-15400元/噸，齊翔騰達(dá)順丁報(bào)收15200-15300元/噸，華東市場(chǎng)揚(yáng)子石化順丁報(bào)收15200-15300元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報(bào)收15200-15300元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報(bào)收15200-15300元/噸。山東地區(qū)丁二烯報(bào)收13850-13950元/噸。

邏輯：上周泰國(guó)膠水已經(jīng)跌破70泰銖/公斤，但RU09盤面價(jià)格一直維持在15000元/噸上下波動(dòng)，一方面是由于收儲(chǔ)的炒作影響，另一方面整個(gè)商品市場(chǎng)氣氛回暖，帶動(dòng)RU上漲。隨著市場(chǎng)整體情緒的回落，加上沒(méi)有基本面的支撐，RU盤面出現(xiàn)了快速回落，跌幅居前。今年RU炒作的核心邏輯是產(chǎn)能拐點(diǎn)或在年內(nèi)到來(lái)，目前處在橡膠的旺產(chǎn)季，供需矛盾并不突出，暫時(shí)無(wú)法驗(yàn)證產(chǎn)能是否出現(xiàn)問(wèn)題。近期的消息面上，無(wú)論是天膠增值稅的下調(diào)還是EPP提議EUDR政策的推遲執(zhí)行，更像是觸發(fā)RU情緒的引爆點(diǎn)。且現(xiàn)貨跌期貨漲，當(dāng)期貨跌的時(shí)候，也會(huì)快速修復(fù)基差。后續(xù)首先要關(guān)注產(chǎn)地原料價(jià)格能否止跌企穩(wěn)，并關(guān)注下游汽車的訂單情況。

策略：RU主力09合約觀望；NR主力09合約觀望。

棉花

方向：CF2409偏空運(yùn)行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實(shí)逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內(nèi)地紗廠開(kāi)工持續(xù)下滑，且保稅港、內(nèi)地儲(chǔ)備庫(kù)進(jìn)口棉充裕，截至5月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存量達(dá)377.41萬(wàn)噸，同比增28.13萬(wàn)噸。新疆市場(chǎng)方面，隨著內(nèi)地-新疆價(jià)差走弱，鐵路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)，疆棉出疆進(jìn)度放緩，本年度尾聲疆棉供應(yīng)偏緊預(yù)期有所松動(dòng)，疆內(nèi)基差高位偏穩(wěn)運(yùn)行。2、新作增產(chǎn)預(yù)期升溫。新疆產(chǎn)區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動(dòng)退出。6月USDA面積報(bào)告，美棉種植面積超預(yù)期擴(kuò)大。

策略：CF2409合約擇機(jī)在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。

棉花