近期在泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)氣候不佳導(dǎo)致原料產(chǎn)出不暢的影響下，市場(chǎng)資金開(kāi)始著手炒作天然橡膠供應(yīng)受阻的預(yù)期。天膠日線目前已站上30日均線上方，同時(shí)MACD剛剛交金叉，多頭勢(shì)力逐步重建。橡膠主力合約今日收盤收于14710元/噸，較上一交易日+2.29%。

　　后市橡膠將延續(xù)反彈還是就此仍有變數(shù)？下面將從橡膠基本面進(jìn)行剖析。

　　原料供應(yīng)方面，近期泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)天氣仍有擾動(dòng)，導(dǎo)致新膠產(chǎn)出量較少，泰國(guó)宋卡地區(qū)原料價(jià)格止跌回升，給予盤面較強(qiáng)底部支撐。國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)干旱問(wèn)題有所緩解，膠水價(jià)格居高維穩(wěn)。據(jù)當(dāng)?shù)啬z農(nóng)反映，目前產(chǎn)區(qū)橡膠林長(zhǎng)勢(shì)正常，預(yù)計(jì)至5月下旬開(kāi)割情況能達(dá)到7成左右。

　　下游需求方面，企業(yè)訂單缺口尚存，特別是半鋼胎企業(yè)，常規(guī)規(guī)格短缺明顯，短期企業(yè)產(chǎn)能利用率仍將維持高位，以補(bǔ)齊訂單缺口；全鋼胎方面，當(dāng)前多數(shù)企業(yè)庫(kù)存尚可，裝置運(yùn)行高位以儲(chǔ)備庫(kù)存，然整體出貨一般，不排除個(gè)別企業(yè)會(huì)出現(xiàn)控產(chǎn)可能性。

　　終端汽車市場(chǎng)方面，4月我國(guó)汽車產(chǎn)量為240.6萬(wàn)輛，環(huán)比-10.46%，同比+12.80%。價(jià)格戰(zhàn)等因素導(dǎo)致消費(fèi)者觀望氣氛濃厚。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，入門級(jí)汽車市場(chǎng)的萎縮和中低端車型購(gòu)買力不足是抑制市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要阻礙。

　　為提振汽車消費(fèi)，商務(wù)部、財(cái)政部等7部門聯(lián)合印發(fā)了《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，明確了汽車以舊換新資金補(bǔ)貼政策。以舊換新政策落地，對(duì)車市是重大利好，汽車以舊換新補(bǔ)貼對(duì)車市私人新車消費(fèi)會(huì)帶來(lái)百萬(wàn)輛級(jí)的增量，也能帶來(lái)千億元以上的年消費(fèi)增量。因此，5月汽車產(chǎn)銷在4月的低基數(shù)下，或迎來(lái)改善。

　　庫(kù)存方面，截至最新數(shù)據(jù)顯示，青島港口庫(kù)存為56.64萬(wàn)噸，周度環(huán)比-0.83%。近兩個(gè)月以來(lái)天膠港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，同時(shí)去庫(kù)幅度略超預(yù)期，也是近期膠價(jià)“雄起”的重要原因之一。

　　整體看，天然橡膠國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)開(kāi)割進(jìn)程仍受物候擾動(dòng)，泰國(guó)原料價(jià)格止跌，一定程度上給膠價(jià)上行驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)青島深色膠持續(xù)去庫(kù)，疊加下游輪胎廠節(jié)后逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率回升，市場(chǎng)利多情緒蔓延，膠價(jià)或向上修復(fù)。