【南華觀點(diǎn)】節(jié)后一周A股走跌，上證指數(shù)收盤3019點(diǎn)。海外宏觀情緒較強(qiáng)，文華商品指數(shù)本周繼續(xù)走強(qiáng)，有色板塊領(lǐng)漲，橡膠系后半周走弱。周五夜盤貴金屬、銅跳水，情緒走弱。新膠略跌，合約c結(jié)構(gòu)，日膠走跌最多，本周跌幅3.4%，合約保持b結(jié)構(gòu)。國(guó)內(nèi)橡膠節(jié)后低開高走，周中云南產(chǎn)區(qū)降水疊加美國(guó)cpi公布當(dāng)日宏觀走弱，橡膠開始減倉(cāng)下行，周五領(lǐng)跌空頭獲利平倉(cāng)，09合約開始減倉(cāng)，05-09月差走擴(kuò)至260，9-1價(jià)差在1110左右。RU-NR價(jià)差近期趨勢(shì)不明，盤面無(wú)論漲跌都走擴(kuò)，近期泰標(biāo)交割窗口打開，20號(hào)膠交割品預(yù)期增多，相對(duì)橡膠走弱，05-06月差160左右，近月合約下跌更多?；久嬖颇袭a(chǎn)區(qū)開割后因干旱停割，潑水節(jié)后有再度開割預(yù)期，泰國(guó)原料膠水下跌趨勢(shì)持續(xù)，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)上量以及去庫(kù)速度，基本面強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期。合成膠周五跌幅較橡膠更大，海外原料丁二烯價(jià)格仍然較強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)近期有到港貨源及5月裝置重啟預(yù)期，供應(yīng)端相對(duì)充裕，成本端利空指引。合成膠加工利潤(rùn)承壓導(dǎo)致開工不佳，且下游接貨意愿一般，預(yù)計(jì)合成膠弱勢(shì)調(diào)整，關(guān)注盤面交割價(jià)差支撐。

橡膠