瀝青：★☆☆（無明顯矛盾）

　　瀝青需求進(jìn)一步走弱，今年冬儲(chǔ)時(shí)間明顯偏早，價(jià)格3400-3450元/噸，市場(chǎng)認(rèn)為瀝青底部已確定，且近期稀釋瀝青貼水再次小幅上漲。瀝青盤面震蕩走弱，基差偏弱。本周廠庫(kù)累庫(kù)社會(huì)庫(kù)累庫(kù)。山東地區(qū)，區(qū)內(nèi)個(gè)別煉廠日產(chǎn)小幅下降，多數(shù)煉廠執(zhí)行合同為主，存在限量及排隊(duì)出貨現(xiàn)象。華東地區(qū)，主力煉廠間歇降產(chǎn)，但隨著江蘇新海復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)區(qū)內(nèi)供應(yīng)有所恢復(fù)；需求方面，業(yè)者剛需為主，市場(chǎng)交投氣氛一般，雖有持貨意愿但價(jià)格方面高價(jià)難接受，多按需采購(gòu)。目前供需雙弱，瀝青無主要矛盾，盤面價(jià)格還需關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)，短期或維持區(qū)間偏弱震蕩。

　　LPG：★☆☆（預(yù)期后市基本面收緊）

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)基本面仍然寬松，碼頭貨源充足，煉廠庫(kù)存小幅增加；但后市基本面有望改善，一方面是到港量大幅下滑，另一方面，當(dāng)前PDH裝置的開工率較低，上周外盤丙烷降價(jià)后，PDH裝置利潤(rùn)修復(fù)，1月下旬有3套PDH裝置開車，供減需增，預(yù)計(jì)基本面將改善。近日下游詢價(jià)增加，現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間不大。外盤FEI和CP的2402-2403月差邊際走強(qiáng)，雖然巴拿馬運(yùn)河運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下降，但進(jìn)口成本止跌，外盤偏弱的局面或有改變。綜合來看，PG2402合約下方空間不大，需留意倉(cāng)單變動(dòng)。

　　PX:★☆☆ （供需弱平衡，等待驅(qū)動(dòng)）

　　上一交易日，PX價(jià)格先弱后強(qiáng)，延續(xù)漲勢(shì)。日內(nèi)市場(chǎng)整體商談氣氛一般，午后隨著價(jià)格上漲，商談氣氛進(jìn)一步回落。尾盤實(shí)貨2月在1006、3月在1028均有買盤報(bào)價(jià)，無賣盤。一單3月亞洲現(xiàn)貨在1029成交（恒力賣給BP）。原料端，隔夜國(guó)際油價(jià)小幅下跌，PXN349美元/噸。裝置方面，無較大變化。對(duì)PX整體觀點(diǎn)維持不變，站在中長(zhǎng)期的角度來看，看好PX利潤(rùn)，主要是基于PX產(chǎn)能投放放緩，行業(yè)景氣度較高，長(zhǎng)期低吸思路對(duì)待。

　　PTA：★☆☆ （裝置檢修，累庫(kù)幅度減少）

　　上一交易日，隨著1月倉(cāng)單交割，主港倉(cāng)單注銷較多，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性偏緊的格局得到改善，現(xiàn)貨市場(chǎng)商談一般，貿(mào)易商之間商談不多，聚酯工廠剛需補(bǔ)貨為主，基差小幅松動(dòng)，1月主港在05-38~42有成交，寧波貨在05-45~50有成交，價(jià)格商談區(qū)間在5700~5760附近。2月在05-45有成交。3月在05-30~35附近。主流貨源基差在05-42。原料端，隔夜國(guó)際油價(jià)小幅下跌，PX收于1025美元/噸，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)230元/噸。裝置方面，逸盛新材料2線360萬噸PTA裝置，計(jì)劃本月底檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間1個(gè)月。華南一套200萬噸PTA裝置已于上周末重啟，目前已出產(chǎn)品，負(fù)荷提升中，該裝置12.25附近停車檢修。裝置方面，無較大變化。需求端，聚酯開工89.8%，終端織造開工73%。逸盛新材料檢修，PTA2月累庫(kù)幅度大幅減少，供需矛盾不大，跟隨成本震蕩運(yùn)行為主。

　　短纖：★☆☆（供需偏弱）

　　上一交易日，原油及聚酯原料震蕩，直紡滌短現(xiàn)貨大多維穩(wěn)，半光1.4D 主流商談在7100-7300區(qū)間，下游維持剛需采購(gòu)，平均產(chǎn)銷在38%附近。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7100-7300元/噸出廠或短送，福建主流7300-7350元/噸附近短送，山東、河北主流7200-7400元/噸送到。裝置方面，負(fù)荷方面因華星停車，開機(jī)負(fù)荷下滑至84.1%附近。需求方面，純滌紗及滌類混紡紗價(jià)格維穩(wěn)，近期福建部分工廠返鄉(xiāng)，開機(jī)負(fù)荷下滑。總體來看，短纖供需偏弱，預(yù)計(jì)利潤(rùn)難以擴(kuò)張。

　　MEG：★☆☆（關(guān)注供應(yīng)端變化）

　　上一交易日，乙二醇價(jià)格重心震蕩抬升，場(chǎng)內(nèi)買氣尚可。早間開盤后，受部分裝置供應(yīng)回歸影響，乙二醇盤面震蕩走弱，場(chǎng)內(nèi)交投一般；隨后港口庫(kù)存持續(xù)去化帶動(dòng)市場(chǎng)情緒向好，乙二醇價(jià)格震蕩抬升，場(chǎng)內(nèi)交投尚可，本周現(xiàn)貨在05合約貼水75-80元/噸附近，下周現(xiàn)貨在05合約貼水68-70元/噸附近，2月下期貨在05合約貼水37-40元/噸附近；午后，由于港口近期到船偏少，市場(chǎng)預(yù)期庫(kù)存將進(jìn)一步去化，乙二醇盤面小幅沖高，買盤跟進(jìn)尚可，貿(mào)易商低價(jià)惜售，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤減少，基差持續(xù)走強(qiáng)，至尾盤本周和下周現(xiàn)貨分別在05合約貼水68-72元/噸附近、58-62元/噸附近，2月下期貨基差在05合約貼水20-25元/噸附近。本周和下周現(xiàn)貨偏高位成交在4575元/噸，偏低位成交在4491元/噸。裝置方面，隨著乙烯—乙二醇效益修復(fù)以及EO-EG價(jià)差收斂，國(guó)內(nèi)不少傳統(tǒng)乙烯制乙二醇裝置負(fù)荷環(huán)比提升。陜西一套180萬噸/年的乙二醇裝置其中60萬噸系列檢修已完成，計(jì)劃于本周重啟；另外該裝置剩余兩個(gè)系列的檢修將推后至春節(jié)后安排，具體時(shí)間后續(xù)跟進(jìn)。需求端，聚酯開工89.8%，終端織造開工73%?？傮w來看，乙二醇當(dāng)前低估值，絕對(duì)價(jià)格以及綜合利潤(rùn)都處在歷史低位，估值上有一定支撐，近期持續(xù)去庫(kù)，基差走強(qiáng)，加上進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期下調(diào)，預(yù)計(jì)乙二醇下方支撐較強(qiáng)。

　　苯乙烯：★☆☆（低多為主）

　　15日，國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)跌價(jià)。主流江蘇市場(chǎng)，現(xiàn)貨收盤8400-8485元/噸，較上一交易日跌35-80元/噸。日內(nèi)消息看，原油、成本面震蕩，主力盤低開反彈；港口庫(kù)存增量，且仍有累庫(kù)預(yù)期；市場(chǎng)補(bǔ)貨成交跟出貨了結(jié)博弈，現(xiàn)貨交投氣氛欠佳，日內(nèi)市場(chǎng)震蕩跌價(jià)。原料端利空不足，有望企穩(wěn)反彈，苯乙烯成本或上行為主，然當(dāng)前利潤(rùn)處于偏低水平，傳統(tǒng)淡季累庫(kù)幅度若不超預(yù)期，后市隨下游投產(chǎn)逼近，苯乙烯絕對(duì)價(jià)格易漲難跌，操作上維持逢低做多思路。

　　LL：★☆☆（短期區(qū)間震蕩）

　　部分檢修裝置恢復(fù),PE負(fù)荷提升；前期進(jìn)口窗口打開，但近期外盤價(jià)格上漲，大部分品種進(jìn)口窗口關(guān)閉，疊加部分地區(qū)進(jìn)口貨可能延期到港，預(yù)計(jì)24年一季度進(jìn)口供應(yīng)保持偏高水平但環(huán)比有減量。PE下游整體開工有走弱預(yù)期，部分廠家計(jì)劃提前放假，成品庫(kù)存維持高位。石化庫(kù)存62，-4，港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)，近期上游庫(kù)存去化加速。05合約基差-80元/噸；L2405-PP2405合約價(jià)差770元/噸左右。低價(jià)現(xiàn)貨吸引下游入場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)，但PE供應(yīng)增加，終端需求走弱，短期PE價(jià)格預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩。

　　PP:★☆☆ （短期區(qū)間震蕩）

　　檢修裝置陸續(xù)恢復(fù),PP整體負(fù)荷提升；揭陽(yáng)石化#2開車成功，安徽天大準(zhǔn)備試車，1-2月有新產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃；短期丙烷價(jià)格區(qū)間震蕩，長(zhǎng)線存走弱預(yù)期。終端開工持續(xù)走弱，下游成品庫(kù)存高位，生產(chǎn)利潤(rùn)微薄，部分下游企業(yè)有提前放假的計(jì)劃；由于外盤部分地區(qū)需求好轉(zhuǎn)，疊加供應(yīng)預(yù)期減少，PP出口較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。石化庫(kù)存62，-4，近期聚烯烴上游去庫(kù)情況較好。05合約基差-80元/噸；粒粉料價(jià)差稍有偏低；L2405-PP2405合約價(jià)差770元/噸左右。低價(jià)現(xiàn)貨吸引下游企業(yè)適量補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，疊加出口有增量，但PP基本面仍然偏弱，短期PP區(qū)間震蕩；長(zhǎng)線來看，PP2405合約上新產(chǎn)能投產(chǎn)集中，疊加PDH裝置可能恢復(fù)，PP需求增速不及供應(yīng)增速，長(zhǎng)線建議作為空頭配置，關(guān)注上游裝置的生產(chǎn)情況、新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度以及丙烷價(jià)格的波動(dòng)。

　　甲醇：★☆☆（甲醇需求偏弱）

　　近期港口江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。1月中旬西南氣頭裝置陸續(xù)重啟，后期國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加。1月上旬進(jìn)口卸港緩慢，月內(nèi)整體進(jìn)口預(yù)期偏高。1月需求預(yù)期下降，沿海部分烯烴裝置停車，傳統(tǒng)下游將受到假期因素影響。短期受卸港緩慢影響，港口庫(kù)存環(huán)比去化。需求偏弱，價(jià)格承壓。

　　尿素：★☆☆(尿素寬幅震蕩為主)

　　最近一周尿素日均產(chǎn)量在15.25萬噸，環(huán)比減少0.58萬噸，同比增加0.84萬噸。后期檢修裝置較少，日產(chǎn)量預(yù)期回升。國(guó)內(nèi)下游處于淡季。11月出口量在50萬噸以上，高于預(yù)期，目前政策進(jìn)一步收緊，后期出口將下降。近期企業(yè)庫(kù)存環(huán)比下降，同比偏低。庫(kù)存偏低，但出口預(yù)期下調(diào)，尿素寬幅震蕩為主。

　　PVC：★☆☆（檢修量快速回落，開工率提升，基本面總體偏空）

　　裝置檢修基本結(jié)束，開工率恢復(fù)并持平，電石運(yùn)輸問題有所緩解，價(jià)格平穩(wěn)小幅回落。未來PVC檢修量處于較低水平，預(yù)期開工將繼續(xù)小幅提升。終端需求不足，由于房地產(chǎn)需求總量下降的限制，以及施工進(jìn)度普遍緩慢，下游開工近期繼續(xù)走低。近期檢修量總體下降，而需求仍然沒有增量，供應(yīng)提升庫(kù)存連續(xù)兩周，繼續(xù)仍維持在較高水平。PVC檢修量快速回落，電石運(yùn)輸恢復(fù)，開工率提升。下游和終端實(shí)質(zhì)性需求不足，且下游開工繼續(xù)走低，前期出口需求較強(qiáng)而近期尚可，庫(kù)存處于高位，基本面總體偏空。

　　燒堿：★☆☆（開工率維持高位，需求略有提升，價(jià)格偏弱且受氧化鋁影響）

　　燒堿開工率近期持平在往年最高水平，當(dāng)前液氯價(jià)格回落至低位，電解單元利潤(rùn)隨之下降至較低水平，氯堿裝置開工積極性下降。近期受國(guó)外鋁土礦供應(yīng)擾動(dòng)，氧化鋁價(jià)格大幅波動(dòng)，利潤(rùn)短暫提升且北方環(huán)保限產(chǎn)暫時(shí)解除，部分裝置有提產(chǎn)意愿。而從季節(jié)性來說，冬季氧化鋁開工呈季節(jié)性下降趨勢(shì)。燒堿開工仍然處于較高水平，供應(yīng)較為充足，庫(kù)存仍處于較高水平。當(dāng)前裝置檢修量較低，氯堿裝置開工維持在往年同期最高水平，電解單元利潤(rùn)隨液氯價(jià)格下跌而走弱，未來或?qū)?duì)燒堿開工有一定影響。氧化鋁開工預(yù)期有所回升，但總體有季節(jié)性下降趨勢(shì)，紡織印染開工良好。近日氧化鋁價(jià)格下跌，燒堿價(jià)格隨之回落。

　　天然橡膠：（需求仍差，追多須謹(jǐn)慎）

　　本周全鋼胎負(fù)荷上調(diào)，再度激發(fā)市場(chǎng)做多熱情。但在負(fù)荷上調(diào)后，全鋼胎庫(kù)存亦再度顯著上升?？梢?，全鋼胎需求依舊疲弱。國(guó)內(nèi)天膠社庫(kù)由去庫(kù)轉(zhuǎn)為累庫(kù)，絕對(duì)庫(kù)存水平高。盡管進(jìn)入停割季，全球產(chǎn)量將下降。但從季節(jié)性看，停割季，天膠價(jià)格反而偏弱。天然橡膠不宜過分看多，追多須謹(jǐn)慎

　　丁二烯橡膠：（可逢高試空）

　　由于利潤(rùn)以及接二連三的事故導(dǎo)致降負(fù)停車裝置明顯增多，目前順丁膠負(fù)荷十分低。但根據(jù)檢修計(jì)劃，本月中旬，負(fù)荷將大幅提高。在低負(fù)荷情況下，順丁膠去庫(kù)依舊不暢；后期負(fù)荷提升后，預(yù)計(jì)將重新進(jìn)入累庫(kù)通道。可以根據(jù)基差的變化擇機(jī)逢高試空。

文章來源：新湖期貨