來源： 期貨日報網(wǎng)

       近年來，因國際油價劇烈波動、國內(nèi)塑料生產(chǎn)企業(yè)開工節(jié)奏多變、地膜等塑料需求萎靡不振等多因素疊加，使得中小型塑料貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營難度加大，常規(guī)期貨套期保值工具已逐漸難以滿足企業(yè)的風(fēng)險管理需要，市場亟需更專業(yè)、更有效的價格風(fēng)險管理方案。

　　近期，長江期貨股份有限公司控股子公司長江產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)（武漢）有限公司（以下簡稱“長江產(chǎn)業(yè)金融”）在幫助中小型塑料貿(mào)易企業(yè)化解經(jīng)營風(fēng)險時，運用期現(xiàn)貨貿(mào)易及場外期權(quán)等多種風(fēng)險管理工具，使實體企業(yè)能夠更精細化地應(yīng)對市場風(fēng)險，助力塑料產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提升平穩(wěn)應(yīng)對市場價格波動的能力。

　　山東臨沂某塑料商貿(mào)企業(yè)（以下簡稱“該企業(yè)”）是一家塑料中小型貿(mào)易商，長期為臨沂周邊的農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)提供原料。為滿足下游企業(yè)生產(chǎn)需要，該企業(yè)需要持續(xù)向上游供應(yīng)商或石化企業(yè)代理商采購塑料，并向下游銷售，同時需要維持一定現(xiàn)貨庫存量以備周轉(zhuǎn)。

　　臨沂作為北方物流集散地，吸引了眾多貿(mào)易商聚集于此，行業(yè)競爭異常激烈。為穩(wěn)定企業(yè)的塑料現(xiàn)貨庫存并滿足流動性要求，長江產(chǎn)業(yè)金融長期與企業(yè)開展塑料現(xiàn)貨貿(mào)易，相當于為企業(yè)增加了一條有保障的購銷渠道，緩解了企業(yè)塑料庫存時而積壓、時而不足的難題。

　　2023年年初以來，下游農(nóng)膜企業(yè)成品庫存較高，農(nóng)膜成品價格下跌，下游企業(yè)利潤受到侵蝕，直接導(dǎo)致下游企業(yè)減少對塑料原料的采購，塑料需求下降，同時塑料價格也在持續(xù)下跌。在這一背景下，該企業(yè)作為塑料貿(mào)易商，庫存面臨較大減值風(fēng)險，隨著下游需求的減少，銷售遇阻，營業(yè)收入下降明顯。

　　為了解決該企業(yè)面臨的困難，長江產(chǎn)業(yè)金融針對原料采購、庫存以及銷售等環(huán)節(jié)暴露的風(fēng)險敞口，豐富了風(fēng)險管理手段，根據(jù)市場情況為該企業(yè)設(shè)計了氣囊結(jié)構(gòu)、累計結(jié)構(gòu)等適時的奇異期權(quán)管理方案，在原有規(guī)避庫存價格下跌風(fēng)險的方案基礎(chǔ)上，通過奇異期權(quán)的使用，進一步降低了客戶的采購成本，提高了銷售價格。2023年，該企業(yè)累計進行聚乙烯、聚丙烯等期權(quán)套保3000余噸，涉及貨值約3000萬元，支付期權(quán)費約12萬元，通過奇異期權(quán)有效控制了套保成本，經(jīng)過長期連續(xù)的期權(quán)套保流程，企業(yè)在期權(quán)端凈收益80余萬元，有效沖抵了塑料現(xiàn)貨端的價值損失。整個過程的風(fēng)險并非由產(chǎn)業(yè)鏈的其他環(huán)節(jié)承擔，而是通過期權(quán)工具轉(zhuǎn)移到期貨市場中，不但大大緩解了該企業(yè)的經(jīng)營壓力，而且增強了自身在當?shù)氐母偁幜Α?/p>

　　長江產(chǎn)業(yè)金融將持續(xù)利用期貨、現(xiàn)貨、期權(quán)等多渠道、多手段風(fēng)險管理工具和方法，為塑料貿(mào)易企業(yè)提供全方位風(fēng)險管理服務(wù)，助力塑料產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，促進產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效。

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