隨著前期利多因素的消化，原料進口關稅下調(diào)預期增強、海外疫情加重誘發(fā)國內(nèi)輪胎出口放緩，以及交易所橡膠倉單快速增加，對盤面構成壓制。多重利空共振，令近期橡膠期貨2105合約弱勢下行，在下探至14200元/噸一線后才止跌企穩(wěn)。由于國內(nèi)新車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏樂觀，多頭重振士氣，預計后市橡膠價格轉(zhuǎn)為區(qū)間振蕩。
產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)預期仍存
疫情暴發(fā)疊加產(chǎn)區(qū)雨水較多，割膠作業(yè)受阻，膠水產(chǎn)量減少。據(jù)國際三方橡膠理事會(ITRC)預估，泰國、印度尼西亞和馬來西亞三國2020年天然橡膠產(chǎn)量較2019年的879萬噸減少85.9萬噸，且產(chǎn)量下降過程將持續(xù)到2021年一季度。此外，天膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)的最新報告顯示，2020年1—10月，ANRPC成員國天然橡膠合計產(chǎn)量為878.25萬噸，較2019年同期下降8.25%。其中，泰國累計減產(chǎn)2.04%，印度尼西亞減產(chǎn)13.18%，馬來西亞減產(chǎn)11.54%，越南減產(chǎn)5.06%，印度減產(chǎn)3.31%。與此同時，我國天然橡膠累計產(chǎn)量為54.26萬噸，較2019年同期下降16.82%。從產(chǎn)量和同比數(shù)據(jù)看，目前減產(chǎn)勢頭尚未終結。眼下，我國云南和海南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進入季節(jié)性停割期，這意味著后期國內(nèi)全乳膠供應更加緊張。
進口關稅大概率下調(diào)
臨近年底，RCEP簽署或加快我國調(diào)降2021年天然橡膠進口關稅。當前，我國天然橡膠對外依存度超過80%，而天然橡膠進口關稅施行20%從價稅或1500元/噸從量稅(二者從低計征)的征稅標準。近年來，取消天然橡膠進口關稅，并給予國內(nèi)膠農(nóng)適當補貼的呼聲越來越高。高關稅在一定程度上制約了國內(nèi)橡膠輪胎產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。RCEP簽署后，我國從東南亞進口天然橡膠的關稅有望逐年調(diào)降并真正實現(xiàn)零關稅，這對膠價勢必形成利空。預計2021年國內(nèi)天然橡膠進口關稅大概率順勢下調(diào)。
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