商品行情：生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，3月28日滬膠震蕩小幅下行，收盤13410元/噸，較25日下調(diào)70元/噸左右，現(xiàn)貨報價隨盤調(diào)整；我國華東市場國產(chǎn)（標一）現(xiàn)貨市場均價12914元/噸，較上一交易日小幅下跌0.34%，同比下跌3.9%。

分析要點：供應端：3月全球供應處于全年最低谷，東南亞停產(chǎn)；我國：云南產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，今年開割較上年提前20天左右，17日云南產(chǎn)區(qū)西雙版納勐罕、勐侖、勐捧、勐滿等多區(qū)域已經(jīng)開割，潑水節(jié)后將全面開割。海南產(chǎn)區(qū)，樹落葉情況較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，五指山、瓊海等周邊新葉長勢尚可，天氣正常情況下，預期四月中旬可開始試刀開割。需求端：據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1-2月外胎產(chǎn)量較上年同期下降5.2%至1.24181億條。近期全國受疫情影響范圍較廣，山東地區(qū)輪胎企業(yè)安排停限產(chǎn)，控制庫存為主，部分實行封閉措施配合疫情防疫工作。當前經(jīng)濟形勢復雜，全球范圍內(nèi)汽車行業(yè)持續(xù)低迷，汽車芯片短缺問題長期得不到解決；同時，受國際大漲影響，國內(nèi)成品油價格持續(xù)上調(diào)，油價高企造成的成本壓力致電動汽車需求高漲，在此影響下，未來天然橡膠需求勢必受到推動；但短期來看，山東地區(qū)多地疫情防控仍然嚴格，貨物運輸及送到地區(qū)限制增多且成本增加，成品庫存壓力較大。庫存方面：據(jù)悉當前青島地區(qū)橡膠庫存環(huán)比低位，東南亞停產(chǎn)、云南產(chǎn)區(qū)開割量逐步增多，青島地區(qū)橡膠庫存消庫已開始，目前國內(nèi)庫存處于出庫量大于入庫量的狀態(tài)，天然橡膠到港量降低，庫存進入去庫存化狀態(tài)。進出口方面：數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，中國輪胎出口量在59.17萬噸，環(huán)比漲4.03%，同比漲9.89%。2月中國輪胎出口量在41.46萬噸，環(huán)比跌29.94%，同比跌5.91%。目前國內(nèi)輪胎出口訂單相對穩(wěn)定。據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1-2月合成橡膠累計產(chǎn)量為116.2萬噸，同比下降5.1%。

后市預測：宏觀面，經(jīng)濟通脹及沖突影響持續(xù)，原油持續(xù)高位。地緣局勢加劇芯片短缺的嚴重程度，下游需求不好，輪胎企業(yè)成品庫存壓力大，雖然近期需求較為平穩(wěn)，但疫情多點發(fā)散導致運輸成本增加且送發(fā)貨皆受限。伴隨著國產(chǎn)膠量持續(xù)增多，預計短期天然橡膠行情持續(xù)偏弱震蕩。中期關注俄烏局勢的發(fā)展、疫情防控局勢以及電動汽車需求的快速增長對輪胎需求及天然橡膠需求的影響。