整體來(lái)看，橡膠估值偏低，但海外產(chǎn)區(qū)天氣情況好轉(zhuǎn)，供應(yīng)支撐趨弱，建議觀望。

　　供應(yīng)總結(jié)：1）泰國(guó)南部降雨趨于減少，膠水價(jià)格基本持穩(wěn)。2）越南、印尼主產(chǎn)區(qū)降雨逐漸減少，原料價(jià)格下跌。3）臺(tái)風(fēng)接近海南島，膠水價(jià)格較高導(dǎo)致上游利潤(rùn)偏低。4）青島地區(qū)總庫(kù)存繼續(xù)減少，倉(cāng)單增速較快。

　　需求總結(jié)：1）輪胎開(kāi)工率基本持穩(wěn)。2）輪胎庫(kù)存季節(jié)性累庫(kù)，與往年同期相近。3）11月輪胎外胎產(chǎn)量大幅環(huán)比增長(zhǎng)。

　　觀點(diǎn)：上周橡膠價(jià)格窄幅震蕩，NR基差走強(qiáng)。供應(yīng)端，國(guó)外產(chǎn)區(qū)泰國(guó)南部、印尼北蘇門(mén)答臘與越南東南部本周仍有一定降雨，但是整體來(lái)看降雨正處于減少趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)臺(tái)風(fēng)“雷伊”正處于海南島東南方向，預(yù)計(jì)海南未來(lái)一周降雨量將影響割膠，目前海南膠水價(jià)格偏高；11月越南天膠出口量略高于預(yù)期，12月中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)或?qū)⑿》鲩L(zhǎng)，但東南亞海運(yùn)費(fèi)仍未下降，青島地區(qū)庫(kù)存仍在去化。需求端，開(kāi)工率基本持穩(wěn)，輪胎成品庫(kù)存處于季節(jié)性累庫(kù)。估值上來(lái)說(shuō)，非標(biāo)基差偏高，NR期貨升水，海南膠水價(jià)格略高利潤(rùn)較差，橡膠估值相對(duì)偏低，但是供應(yīng)端海外產(chǎn)區(qū)降雨逐漸減少，原料價(jià)格下跌，供應(yīng)支撐趨弱，建議觀望。

　　供應(yīng)：海外主產(chǎn)區(qū)降雨趨于減少

　　泰國(guó)南部降雨趨于減少，膠水價(jià)格基本持穩(wěn)

　　泰南地區(qū)降雨趨于減少。泰國(guó)南部地區(qū)下周降雨量均在10mm以內(nèi)，對(duì)割膠影響不大。

　　泰國(guó)濃乳利潤(rùn)較差。根據(jù)泰國(guó)濃乳與膠水價(jià)差來(lái)看，12月17日降至16泰銖/千克，較前期下降約4泰銖。

　　膠水價(jià)格基本持穩(wěn)。截至12月17日，膠水價(jià)格為52.5泰銖/千克，杯膠價(jià)格為47.74泰銖/千克，基本與上周末持穩(wěn)。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，路透，天風(fēng)期貨研究所

　　越南、印尼主產(chǎn)區(qū)降雨量預(yù)計(jì)逐漸減少，原料價(jià)格下跌

　　越南同奈省降雨量對(duì)割膠影響小。23日越南東南部同奈省降雨量達(dá)到17mm后將減少至0mm。

　　印尼北蘇門(mén)答臘省降雨逐漸減少，杯膠價(jià)格下跌。19日降雨量超過(guò)30mm后，預(yù)計(jì)本周降雨量逐漸減少為10mm以內(nèi)，根據(jù)QinRex數(shù)據(jù)，印尼北蘇門(mén)答臘省杯膠價(jià)格下跌500盧比/千克，折合人民幣約200元/噸。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：路透，天風(fēng)期貨研究所

　　海南：臺(tái)風(fēng)接近海南島，膠水價(jià)格較高導(dǎo)致上游利潤(rùn)偏低

　　臺(tái)風(fēng)“雷伊”將接近海南島并帶來(lái)降雨。根據(jù)中央氣象臺(tái)數(shù)據(jù)，臺(tái)風(fēng)“雷伊”將經(jīng)過(guò)海南島東部海域，預(yù)計(jì)最大風(fēng)速為30m/s，風(fēng)力11級(jí)，本周海南降雨量將增加至10，影響割膠。

　　海南膠水價(jià)格高企，盤(pán)面與濃乳利潤(rùn)均較差。目前海南膠水價(jià)格為13500元/噸左右，導(dǎo)致濃乳與盤(pán)面利潤(rùn)低于歷史同期水平。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，路透，中央氣象臺(tái)，天風(fēng)期貨研究所

　　庫(kù)存：青島總庫(kù)存繼續(xù)減少

　　青島地區(qū)總庫(kù)存繼續(xù)減少，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存小幅回升

　　截至2021年12月16日，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存為6.7萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)0.18萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.42％。

　　保稅區(qū)外庫(kù)存為24.56萬(wàn)噸，較上周減少0.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.49％。

　　總庫(kù)存為31.35萬(wàn)噸，較上周減少0.45萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.42％。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，卓創(chuàng)，天風(fēng)期貨研究所

　　前期船貨到港，NR倉(cāng)單增速較快

　　截至2021年12月17日，本周上期所RU倉(cāng)單數(shù)量為19.22萬(wàn)噸，較上周增加1.67萬(wàn)噸；交割庫(kù)庫(kù)存為22.13萬(wàn)噸，較上周增加0.55萬(wàn)噸。

　　本周NR倉(cāng)單數(shù)量為5.33萬(wàn)噸，較上周增加3.15萬(wàn)噸；交割庫(kù)庫(kù)存為萬(wàn)噸，較上周萬(wàn)噸。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所，天風(fēng)期貨研究所

　　需求：輪胎開(kāi)工率持穩(wěn)，成品庫(kù)存季節(jié)性增長(zhǎng)

　　輪胎開(kāi)工率基本持穩(wěn)

　　根據(jù)QinRex數(shù)據(jù)，截至2021年12月16日全鋼胎開(kāi)工率為63％，環(huán)比下跌1.3個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎開(kāi)工率為64％，環(huán)比上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，天風(fēng)期貨研究所

　　輪胎庫(kù)存季節(jié)性累庫(kù)，與往年同期相近

　　根據(jù)QinRex數(shù)據(jù)，截至2021年12月17日中國(guó)全鋼胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為41，半鋼胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為42，較上周繼續(xù)增長(zhǎng)，目前處于季節(jié)性累庫(kù)階段，與往年同期水平相近。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：QinRex，卓創(chuàng)，天風(fēng)期貨研究所

　　11月輪胎外胎產(chǎn)量大幅環(huán)比增長(zhǎng)

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為8042萬(wàn)條，環(huán)比增加735萬(wàn)條，同比減少282萬(wàn)條。

　　根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，11月全鋼胎產(chǎn)量為1144萬(wàn)條，環(huán)比增長(zhǎng)122萬(wàn)條，半鋼輪胎產(chǎn)量為4296萬(wàn)條，環(huán)比增長(zhǎng)487萬(wàn)條。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，卓創(chuàng)，天風(fēng)期貨研究所

　　價(jià)格：期價(jià)窄幅震蕩，NR現(xiàn)貨仍升水期貨

　　橡膠期貨價(jià)格窄幅震蕩，小幅上漲

　　12月17日RU主力收盤(pán)價(jià)為14605元/噸，較上周上漲115元/噸，環(huán)比上漲0.79％。

　　NR主力收盤(pán)價(jià)為11240元/噸，較上周上漲5元/噸，環(huán)比上漲0.04％。

　　RU-NR在3000-3500元附近震蕩。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，上期所，天風(fēng)期貨研究所

　　淺色膠價(jià)格普遍上漲

　　12月17日上海全乳膠價(jià)格為13675元/噸，相較上周上漲375元/噸，環(huán)比上漲2.82％。

　　泰國(guó)RSS3價(jià)格為16600元/噸，較上周上漲100元/噸，環(huán)比上漲0.61％。

　　越南3L價(jià)格為13200元/噸，較上周上漲250元/噸，環(huán)比上漲1.93％。

　　國(guó)產(chǎn)濃乳價(jià)格為9400元/噸，較上周上漲200元/噸，環(huán)比上漲2.17％。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所，Wind，天風(fēng)期貨研究所

　　深色膠價(jià)格上漲幅度不及淺色膠

　　12月17日泰標(biāo)STR20價(jià)格為1800美元/噸，相對(duì)上周上漲5美元/噸，環(huán)比上漲0.28％。

　　馬標(biāo)SMR20價(jià)格為1790美元/噸，相較上周上漲5美元/噸，環(huán)比上漲0.28％。

　　泰混價(jià)格為12900元/噸，相較上周下跌50元/噸。

　　9710價(jià)格為12600元/噸，與上周持平。

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　橡膠：橡膠估值偏低，但供應(yīng)支撐趨弱

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所，Wind ，天風(fēng)期貨研究所

　　RU非標(biāo)基差小幅走弱，NR基差走強(qiáng)

　　12月17日上海全乳膠-RU為-930元/噸，較上周上漲260元/噸。

　　泰標(biāo)STR20-RU為-3148元/噸，較上周下跌92元/噸。

　　泰混-RU為-1705元/噸，較上周下跌170元/噸。

　　泰標(biāo)STR20-NR為217元/噸，較上周上漲83元/噸。