【導語】：1月下旬以來丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利水平轉(zhuǎn)為虧損狀態(tài)并延續(xù)到現(xiàn)在。5月中旬以來隨著原料丁二烯企業(yè)出廠價的連續(xù)下行，丁苯橡膠生產(chǎn)中的原料成本呈現(xiàn)走低趨勢，帶動了丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利的提升，行業(yè)理論生產(chǎn)毛利虧損縮窄。預計近期原料丁二烯企業(yè)價格或企穩(wěn)，丁苯橡膠均價或區(qū)間調(diào)整，預計5月下旬行業(yè)理論生產(chǎn)毛利區(qū)間窄調(diào)，變化幅度有限。

　　市場回顧：據(jù)數(shù)據(jù)顯示，進入5月份以來丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利由-825元/噸上漲到5月20日的-312.5元/噸，提高512.5元/噸。理論生產(chǎn)毛利的修復主要是原料丁二烯企業(yè)價格走低，而丁苯橡膠市場均價小幅提高，綜合計算行業(yè)理論生產(chǎn)毛利負值縮小，呈現(xiàn)修復性增長。

　　原料價格走低 生產(chǎn)成本下降

　　進入5月以后，丁二烯企業(yè)價格走低至11200元/噸，較上月末走低600元，作為丁苯橡膠的主要生產(chǎn)原料，丁二烯價格的走低使得丁苯橡膠生產(chǎn)成本下降。丁二烯價格走低主要因為：國內(nèi)市場丁二烯現(xiàn)貨供應(yīng)有所增加，加上山東新裝置存在產(chǎn)出預期，供應(yīng)預期增加導致市場氣氛整體偏弱，外銷廠家出貨不暢，價格接連調(diào)低。同時下游應(yīng)用企業(yè)多家保持降負生產(chǎn)甚至停產(chǎn)，對丁二烯需求偏弱，也對丁二烯價格形成拖累。

　　目前丁苯橡膠行業(yè)開工負荷維持在68%左右，該開工負荷下市場貨源供應(yīng)相對穩(wěn)定，下游以半鋼胎為主的消費領(lǐng)域，以剛需采購為主，下游存剛需。受供需基本面的影響丁苯橡膠企業(yè)價格小幅提升到13500元/噸?？偟膩砜?月丁苯橡膠生產(chǎn)成本下降，而出廠價格小幅提升，使得丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利修復性提升。

　　丁二烯價格或企穩(wěn) 丁苯橡膠行業(yè)理論毛利水平或區(qū)間窄調(diào)

　　成本：近期預計丁二烯貨源供應(yīng)量或仍相對充足，對丁二烯價格或繼續(xù)形成一定拖累；同時外盤價格預計偏弱窄調(diào)，或也對國內(nèi)市場價格形成抑制，但下游應(yīng)用企業(yè)在丁二烯價格走低后存提負荷以及復產(chǎn)的可能，需求或有一定改善，預計5月下旬丁二烯價格或企穩(wěn)。

　　價格：原料丁二烯價格對丁苯橡膠價格或仍形成支撐，但下游應(yīng)用企業(yè)或繼續(xù)剛需采購，需求難見明顯改善，丁苯橡膠價格缺乏有效指引，預計5月下旬丁苯橡膠價格或保持區(qū)間窄調(diào)。

　　綜上，5月下旬預計丁苯橡膠均價區(qū)間窄調(diào)，生產(chǎn)成本或難有較大幅度改變，預計5月下旬丁苯橡膠行業(yè)理論毛利水平或區(qū)間窄調(diào)為主。