白糖

　　上次早會(huì)至今鄭糖9 月合約呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)走勢(shì)，原因主要是受美糖大幅上升提振。

　　基本面情況：

　　1、巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)稱，4 月上半月巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為62.4 萬噸，同比減少35.75%，因甘蔗含糖量不及上一年度作物。

　　2、新加坡豐益集團(tuán)預(yù)計(jì)，2021/22 年度巴西中南部甘蔗產(chǎn)量將會(huì)降至5.3 億噸，糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)降低到3100 到3300 萬噸，低于上年的3850 萬噸。豐益集團(tuán)表示，如果降雨不能迅速改善，巴西產(chǎn)量預(yù)測(cè)值可能會(huì)進(jìn)一步減少。

　　3、廣西20/21 榨季生產(chǎn)結(jié)束，據(jù)泛糖產(chǎn)業(yè)研究團(tuán)隊(duì)估算總產(chǎn)糖量629 萬噸，產(chǎn)糖率12.76%。

　　4、美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，預(yù)計(jì)歐盟2021/22 市場(chǎng)年度糖產(chǎn)量為1,580 萬噸，同比增加110 萬噸。

　　后期走勢(shì)研判：

　　美糖：

　　短期會(huì)逞強(qiáng)，原因：

　　1、減產(chǎn)預(yù)期給糖價(jià)支持。

　　因天氣干燥甘蔗產(chǎn)量降低，巴西4 月上半月中南部地區(qū)糖產(chǎn)量同比減少35.75%。新加坡豐益集團(tuán)將巴西今年產(chǎn)量調(diào)降到3100-3300 萬噸，低于上年的3850 萬噸，其稱天氣若不轉(zhuǎn)好產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步下調(diào)。

　　2、技術(shù)面周KDJ 值與均線系統(tǒng)均呈現(xiàn)多頭信號(hào)。

　　受以上因素支持美糖短期會(huì)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但是也要謹(jǐn)防調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槎叹€漲幅較大、疫情導(dǎo)致印度消費(fèi)減少出口增加以及泰國(guó)與歐盟今年產(chǎn)量回升等因素會(huì)給糖價(jià)施壓。

　　操作上美糖建議關(guān)注17 美分，在其之上強(qiáng)勢(shì)會(huì)保持反之會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

　　鄭糖：

　　短期會(huì)逞強(qiáng)，因?yàn)椋?/p>

　　1、美糖上升進(jìn)口成本抬高提振國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。

　　2、夏季來臨消費(fèi)會(huì)逐漸增加。

　　3、技術(shù)面偏多周KDJ 值與均線系統(tǒng)均呈現(xiàn)多頭信號(hào)。

　　雖然如此但是短期的上升空間不要看得過高，因?yàn)椋?/p>

　　1、短線漲幅較大，持倉(cāng)大幅增加顯示空頭打壓力度逐步增強(qiáng)。

　　2、倉(cāng)單增加較多，現(xiàn)貨商交割意愿強(qiáng)烈。近期倉(cāng)單數(shù)量為32615 張，有效預(yù)報(bào)6055 張，倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)數(shù)比去年同期增加28345 張，增幅243.77%。

　　操作上因?yàn)殚L(zhǎng)假期影響鄭糖9 月合約建議輕倉(cāng)交易，關(guān)注5500 點(diǎn)，在其之上強(qiáng)勢(shì)會(huì)保持可持多滾動(dòng)操作，反之會(huì)轉(zhuǎn)弱可沽空。

　　橡膠

　　上次早會(huì)至今滬膠波動(dòng)較小呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，原因主要是基本面與技術(shù)面上未有能打破平衡的因素出現(xiàn)。

　　基本面情況：

　　1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3 月國(guó)內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為8264.9 萬條，同比增長(zhǎng)18.7%；1-3 月國(guó)內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為21471.6 萬條，同比增長(zhǎng)46.8%。3 月合成橡膠產(chǎn)量為66.5 萬噸，同比增長(zhǎng)12.1%。1-3 月合成橡膠累計(jì)產(chǎn)量為183.2 萬噸，同比增長(zhǎng)17.9%。

　　2、歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)稱，3 月歐盟新車銷售同比增長(zhǎng)87.3%至1,062,446 輛。1-3 月歐盟新車銷售增長(zhǎng)3.2%至256 萬輛。

　　3、歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)稱，一季度歐洲替換胎市場(chǎng)銷量同比增加12.3%至6063 萬條。

　　后期走勢(shì)研判：

　　短期會(huì)維持震蕩走勢(shì)，因?yàn)樯嫌袎毫ο掠兄?。原因有以下幾點(diǎn)：

　　上有壓力。

　　1、現(xiàn)貨供應(yīng)增多的預(yù)期制約期價(jià)上升動(dòng)力。

　　中國(guó)與越南全面進(jìn)入開割期印尼處于旺產(chǎn)期，馬來西亞與泰國(guó)5 月底將進(jìn)入開割期。3 月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口量仍偏多，現(xiàn)貨供應(yīng)充?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)近期呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。

　　2、印度疫情嚴(yán)重短期需求會(huì)減少，而且疫情擴(kuò)散的擔(dān)憂打擊市場(chǎng)信心。

　　3、中期技術(shù)指標(biāo)周KDJ 值與均線系統(tǒng)仍未出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)。

　　下有支撐。

　　1、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期給膠價(jià)支持。

　　歐洲一季度汽車與輪胎銷售數(shù)據(jù)利多，銷售量增加預(yù)示市場(chǎng)需求或許正在逐漸復(fù)蘇。

　　2、通脹預(yù)期會(huì)限制膠價(jià)下跌空間。

　　歐美日央行繼續(xù)量化寬松政策，流動(dòng)性充裕與美元貶值激發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好與通脹預(yù)期這會(huì)給膠價(jià)帶來支持。

　　受以上因素相互影響預(yù)計(jì)滬膠短期會(huì)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)等待基本面或技術(shù)面的進(jìn)一步指引。操作上因?yàn)榧倨谝蛩赜绊懡ㄗh輕倉(cāng)交易，ru2109 月合約關(guān)注13700 點(diǎn)、nr2107 月合約關(guān)注11000 點(diǎn)，在其之下上會(huì)逞強(qiáng)可持多滾動(dòng)操作，反之會(huì)轉(zhuǎn)弱可沽空。