快訊摘要

美國(guó)GDP增速放緩，通脹高企，滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升；地緣政治擾動(dòng)下油價(jià)短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)較小，甲醇市場(chǎng)供應(yīng)緊張將緩和，橡膠供應(yīng)端受天氣影響而需求預(yù)期良好，輪胎企業(yè)開(kāi)工積極，橡膠去庫(kù)態(tài)勢(shì)持續(xù)，成本支撐明顯。

快訊正文

【美國(guó)第一季度GDP增速放緩，PCE物價(jià)指數(shù)創(chuàng)新高，油價(jià)短期大幅走弱風(fēng)險(xiǎn)較小】研報(bào)指出，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值錄得1.6%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢。而PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值達(dá)到3.7%，創(chuàng)下自2023年第二季度以來(lái)的新高。在這樣的背景下，美國(guó)滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，美聯(lián)儲(chǔ)降息難度加大。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)雖有所降低，但對(duì)油市的擾動(dòng)仍未停歇。在OPEC+減產(chǎn)的背景下，原油市場(chǎng)供需格局保持健康，月差維持偏強(qiáng)格局。

甲醇市場(chǎng)方面，海外裝置開(kāi)工率上周下降4.3%，伊朗ZPC#2停車(chē)，F(xiàn)PC和Kaveh降負(fù)荷，文萊和馬石油小裝置也暫時(shí)停擺。4月進(jìn)口量預(yù)計(jì)為111萬(wàn)噸，5月則預(yù)計(jì)增至120萬(wàn)噸。未來(lái)，沿海供應(yīng)緊張狀況有望得到緩解。

橡膠領(lǐng)域，云南地區(qū)降水增多緩解干旱，但原料放量節(jié)奏尚需觀察。全面開(kāi)割延期的可能性較大，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠水價(jià)格處于高位，且受極端天氣影響，天膠供應(yīng)端將持續(xù)面臨壓力。

汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增速4月有所回落，但政策層面正加碼推動(dòng)車(chē)市消費(fèi)，橡膠終端需求預(yù)期良好。輪胎企業(yè)開(kāi)工率保持在同期高位，需求傳導(dǎo)態(tài)勢(shì)良好。港口出庫(kù)積極性增強(qiáng)，下游采購(gòu)意愿強(qiáng)烈，橡膠庫(kù)存結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

總體來(lái)說(shuō)，盡管乘用車(chē)零售增速減緩對(duì)市場(chǎng)信心造成影響，但政策層面的支持力度加大，終端需求預(yù)期向好。輪胎企業(yè)開(kāi)工態(tài)勢(shì)良好，港口維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料放量緩慢，天膠基本面積極因素占據(jù)主導(dǎo)。