【行情復(fù)盤】

期貨市場：滬膠減倉反彈。RU2409合約在13965-14200元之間波動，收盤略漲0.75%。NR2406合約在11245-11490元之間波動，收盤略漲0.57%。

【重要資訊】

本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.74%，環(huán)比-0.13個百分點(diǎn)，同比+2.77個百分點(diǎn)。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為69.63%，環(huán)比-1.43個百分點(diǎn)，同比-1.58個百分點(diǎn)。周內(nèi)多數(shù)樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率延續(xù)穩(wěn)定，個別企業(yè)因月底存檢修計(jì)劃，提前調(diào)整排產(chǎn)，拖拽樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率走低。

【市場邏輯】

國內(nèi)外主要產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，但新膠上市高峰多出現(xiàn)在5月以后，近期供應(yīng)壓力不大。近來國內(nèi)天膠社會庫存較2023年底減少了10.8萬噸，外膠進(jìn)口速度放緩。國內(nèi)全鋼胎企業(yè)開工率同比及環(huán)比均有下降，且成品庫存還在回升，終端消費(fèi)形勢不樂觀，5月份之后相關(guān)企業(yè)開工率或許還會季節(jié)性下降。

【交易策略】

國內(nèi)天膠現(xiàn)貨持續(xù)去庫存未能帶來明顯支持，而近期全鋼胎企業(yè)開工率同比下降但成品庫存卻上升，反映終端消費(fèi)形勢欠佳。五一假期將至，部分輪胎企業(yè)放假將拖累行業(yè)開工率。且膠價(jià)走弱可能令下游企業(yè)采購更多持觀望態(tài)度。有色金屬板塊再次整體走強(qiáng)，如能持續(xù)則對膠價(jià)應(yīng)有一定利多影響。后期基本面仍需關(guān)注天膠庫存、輪胎企業(yè)開工率及成品庫存和主要產(chǎn)區(qū)割膠進(jìn)展的指引。

（來源：方正中期期貨）

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