基本面綜述：從供給端來(lái)看，全球天然橡膠整體供應(yīng)偏緊。建信期貨研究員吳奕軒表示，目前橡膠的海外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)期。受厄爾尼諾現(xiàn)象影響氣候、樹(shù)齡結(jié)構(gòu)、勞工分流減少這三方面因素影響，泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)橡膠原料價(jià)格持續(xù)上行，不斷創(chuàng)造歷史新高。雖然國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)開(kāi)割在即，但厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)⒂绊戦_(kāi)割。需求端也對(duì)天然橡膠價(jià)格形成支撐。輪胎企業(yè)節(jié)后開(kāi)工率穩(wěn)步上行，復(fù)產(chǎn)積極，且半鋼出口訂單表現(xiàn)較好，成品庫(kù)存進(jìn)入去化狀態(tài)。最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.53%，中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.34%，下游輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率升至較高位水平，半鋼胎外貿(mào)出貨火爆，國(guó)內(nèi)重型卡車銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，數(shù)據(jù)顯示1月份至2月份我國(guó)重型卡車銷量15.5萬(wàn)輛，同比增加23%。記者了解到，汽車產(chǎn)業(yè)是橡膠重要的應(yīng)用領(lǐng)域，3月份進(jìn)入汽車的銷售旺季，加之政策利好，給橡膠市場(chǎng)需求帶來(lái)積極的提振作用。

操作建議：橡膠05合約看日內(nèi)運(yùn)行區(qū)間在15400-14860，近期上沖后缺乏技術(shù)性調(diào)整修正，盤(pán)面短時(shí)注意下行回落風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)整體趨勢(shì)性上行格局延續(xù)，交易上低位企穩(wěn)擇機(jī)繼續(xù)多單參與，回調(diào)途中謹(jǐn)慎觀望

(倍特期貨研發(fā)策略團(tuán)隊(duì))