來(lái)源： 國(guó)海良時(shí)期貨微平臺(tái)

橡膠在十月中旬沖刺15000壓力線失敗之后，經(jīng)歷了一輪小幅的回調(diào)。本周交易日膠價(jià)重心延續(xù)下移后止跌企穩(wěn)，今日橡膠主力仍然維持在14000一線。截止午后收盤，主力合約收盤價(jià)14200元/噸，漲幅0.35%。中周期來(lái)看當(dāng)前膠價(jià)仍然維持高位運(yùn)行，同時(shí)伴隨著部分的縮量減倉(cāng)，周K線來(lái)看暫未形成反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，仍然維持短期回調(diào)的判斷。近期基本面有部分利空動(dòng)因顯現(xiàn)，疊加前期炒作的收儲(chǔ)并未如期兌現(xiàn)，被消息面推漲的盤面價(jià)格勢(shì)必要回調(diào)至合理區(qū)間。目前各合約基本處于平水狀態(tài)，如后續(xù)收儲(chǔ)更加明朗，月間結(jié)構(gòu)有望能轉(zhuǎn)為backward。

　　原料供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)云南已經(jīng)逐漸臨近停割期，海外主產(chǎn)區(qū)近期東南亞降水?dāng)_動(dòng)有所減少，原料供應(yīng)逐漸回?，噪h吭て諂肯略霞鄹窕虺魷只羋?。泰国正处又I酒詡洌吭露缺浠淮?，后续入s性雋俊８劭誑獯嫜有タ獾扔邢?，库存水骑溤处釉嵾位?

　　下游輪胎需求方面，下游輪胎開工率高位延續(xù)。中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.44%，環(huán)比+2.34%，同比+17.19%。中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為65.18%，環(huán)比+0.86%，同比+13.23%。半鋼胎整體負(fù)荷高位維穩(wěn)。出口方面，9月份出口整體轉(zhuǎn)弱。輪胎9月份出口量月度環(huán)比下滑，全鋼胎下跌了4.06%，半鋼胎下滑了6.36%。，輪胎庫(kù)存可用天數(shù)已經(jīng)來(lái)到了40天以上，后續(xù)有持續(xù)增加預(yù)期。

　　綜合來(lái)看，原料膠水價(jià)格下跌且去庫(kù)緩慢，疊加下游輪胎出口轉(zhuǎn)弱，高負(fù)荷下輪胎庫(kù)存有所累積，宏觀方面利好以及汽車消費(fèi)數(shù)據(jù)尚可局部改善后續(xù)輪胎替換需求。當(dāng)前結(jié)合基本面及消息面的動(dòng)因來(lái)看整體利空膠價(jià)，預(yù)計(jì)后續(xù)橡膠延續(xù)偏弱震蕩為主。