來(lái)源： 方正中期期貨

【重要資訊】

　　（1）成本端，丁二烯供應(yīng)充足需求穩(wěn)定，成本及市場(chǎng)預(yù)期支撐其價(jià)格偏強(qiáng)。截止8月31日，開(kāi)工62.93%（+2.88%），浙石化25萬(wàn)噸8月27日重啟，后續(xù)仍有裝置重啟計(jì)劃，開(kāi)工回升。截止8月30日，港口庫(kù)存3.78萬(wàn)噸（+0.28萬(wàn)噸），進(jìn)口到船貨源充足，庫(kù)存維持相對(duì)高位。（2）供應(yīng)端，9月多套裝置有檢修計(jì)劃，產(chǎn)量預(yù)期收縮。錦州石化3萬(wàn)噸9月4日停車檢修14天，揚(yáng)子石化10萬(wàn)噸推遲至10月中旬重啟，四川石化15萬(wàn)噸計(jì)劃9月中旬大修，茂名石化10萬(wàn)噸10月有大修計(jì)劃。截止8月31日，順丁橡膠開(kāi)工率67.49%（+5.15%）。（3）需求端，輪胎需求較好開(kāi)工維持高位，剛需尚好。截至8月31日，全鋼胎開(kāi)工率為64.25%（+0.13%），裝置重啟，開(kāi)工回升；半鋼胎開(kāi)工率72.41%（-0.15%），出口強(qiáng)勁，庫(kù)存低位，開(kāi)工維持高位運(yùn)行。（4）庫(kù)存端，8月31日社會(huì)庫(kù)存10.61千噸（-0.69千噸），庫(kù)存總體穩(wěn)定。（5）利潤(rùn)，順丁橡膠稅后利潤(rùn)將至274.34元/噸。

　　【套利策略】順丁橡膠基差預(yù)計(jì)收斂，建議分批做多；BR01/02價(jià)差預(yù)計(jì)震蕩下行，建議分批做空。

　　【交易策略】

　　順丁橡膠供需向好，且市場(chǎng)看漲情緒較濃，價(jià)格將延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。但是基差擴(kuò)大后，若期現(xiàn)套利資金進(jìn)入，將壓制期貨價(jià)格，建議謹(jǐn)慎追多，關(guān)注現(xiàn)貨跟進(jìn)力度及資金動(dòng)向。