1.邏輯分析與行情前瞻

本周橡膠受海外原料膠水價(jià)格下行以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議影響，跌幅明顯。主力合約RU2209較上周下跌630元/噸至12770元/噸，跌幅4.7%。

宏觀(guān)方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息符合預(yù)期，鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)上安撫市場(chǎng)，預(yù)計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)（1994年以來(lái)最大幅度）的舉措不會(huì)成為常態(tài)。加息步伐將取決于未來(lái)數(shù)據(jù)。

產(chǎn)業(yè)方面，供應(yīng)端進(jìn)入原料快速釋放時(shí)期，邊際變化快于需求端，故期貨估值受供應(yīng)端影響權(quán)重更大。本周原料：國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)膠水價(jià)格本周累計(jì)下跌100元/噸，海南產(chǎn)區(qū)累計(jì)漲600元/噸，強(qiáng)于期貨；泰國(guó)產(chǎn)區(qū)膠水累計(jì)跌8.5泰銖/公斤（累計(jì)跌幅12.9%）。海外原料價(jià)格連續(xù)快速下行印證海外供應(yīng)放量；國(guó)內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)短期仍待膠樹(shù)葉子成熟，產(chǎn)量釋放為方向性趨勢(shì)。

2.操作建議

本周期貨跌幅大于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨和原料，基差走強(qiáng)；周度策略中期現(xiàn)階段性平倉(cāng)或減倉(cāng)，以及賣(mài)虛值看漲策略止盈后，建議觀(guān)望為主。以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考。

3.風(fēng)險(xiǎn)提示

（1）關(guān)注產(chǎn)區(qū)物候；（2）國(guó)內(nèi)疫情、穩(wěn)增長(zhǎng)促銷(xiāo)費(fèi)政策；（3）美通脹與聯(lián)儲(chǔ)決策市場(chǎng)預(yù)期差。