2022年首周，天然橡膠期價(jià)呈現(xiàn)“V形”走勢(shì)，在前半周弱勢(shì)下跌后，上周五膠價(jià)大幅反彈；截至1月7日收盤，天然橡膠期貨主力合約RU2205報(bào)14910元/噸。

基本面來看，國(guó)都期貨指出，我國(guó)云南、海南產(chǎn)區(qū)停割，全球天膠供應(yīng)量下滑。ANRPC12月份數(shù)據(jù)顯示，由于泰國(guó)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量同比下降17.98%，ANRPC產(chǎn)量下滑5.53%，全年天膠產(chǎn)量增產(chǎn)5.06%，不及預(yù)期。泰國(guó)和越南出口下滑明顯，12月份，天膠到港量或不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，11月份，天膠進(jìn)口環(huán)比回升29.61%。國(guó)內(nèi)青島庫存持續(xù)下滑，庫存拐點(diǎn)推遲提供支撐。需求端來看，下游購銷乏力，臨近春節(jié)，工廠有提前放假安排，本周輪胎廠開工率繼續(xù)下降。11月份，汽車銷量維持同比下降，重卡銷量創(chuàng)年內(nèi)新低。

華泰期貨認(rèn)為，橡膠目前進(jìn)入供需兩弱格局，基于國(guó)內(nèi)寬松預(yù)期，春節(jié)假期后國(guó)內(nèi)需求將有改善，而供應(yīng)則主要看國(guó)內(nèi)港口到港量影響，如果還不能明顯改善，則預(yù)期供需將有所改善。目前狀態(tài)下，我們看到海外原料價(jià)格仍可以維持較高位置，或說明了供應(yīng)壓力并不大，或是海外需求可以較好吸收不能進(jìn)入到國(guó)內(nèi)的量，因此，只要海外需求沒有明顯回落之前，或許供應(yīng)壓力難以顯現(xiàn)。供應(yīng)端的矛盾或需要等到新一季開割來臨，才有定論。

展望后市，國(guó)元期貨表示，近期受國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存偏低的影響，市場(chǎng)心態(tài)整體尚可，但是當(dāng)前輪胎開工率持續(xù)走低，給與市場(chǎng)略有拖累，繼續(xù)關(guān)注天膠下方14500一線支撐，謹(jǐn)慎操作。

中信建投期貨認(rèn)為，2022 年，天然橡膠將繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙增態(tài)勢(shì)并且需求端提升幅度將大概率超過供給端。由于天然橡膠供給端呈現(xiàn)出較為明顯的季節(jié)周期性，因此從2022年我們認(rèn)為膠價(jià)還將呈現(xiàn)出“N 字”走勢(shì)，即年初時(shí)膠價(jià)在供需錯(cuò)配的影響下偏強(qiáng)運(yùn)行，此后隨著開割期的到來以及需求端逐步進(jìn)入淡季，膠價(jià)將震蕩回落，年末隨著需求旺季的再度來臨，在供給端利空因素基本出盡后膠價(jià)有望再度偏暖運(yùn)行，從全年范圍來看，預(yù)計(jì)期價(jià)運(yùn)行重心將有進(jìn)一步上移。