上周天然橡膠重心上移，期貨價(jià)格連續(xù)兩周反彈，滬膠期貨主力2201合約一度突破15000元/噸。

供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)原料價(jià)格堅(jiān)挺，臨近停割云南膠水緊張，原料價(jià)格堅(jiān)挺。海南天氣穩(wěn)定，膠水產(chǎn)出增量，收購(gòu)價(jià)格平穩(wěn)。云南西雙版納產(chǎn)區(qū)膠水參考價(jià)格在13000元/噸，周環(huán)比增加500元/噸。海南產(chǎn)區(qū)膠水收購(gòu)價(jià)12000元/噸，周環(huán)比持平。泰國(guó)處于旺產(chǎn)季，但主產(chǎn)區(qū)南部降雨偏多，原料產(chǎn)出受阻價(jià)格堅(jiān)挺，膠水周環(huán)比上周3.4泰銖至55.7泰銖/公斤。10月科特迪瓦天膠出口量為105,082噸，同比降16.3%，環(huán)比則增4.7%。前10個(gè)月，該國(guó)天膠出口量共計(jì)934,919噸，較2020年同期的886,635噸增加5.5%。

需求端，上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為65.63%，較上周增長(zhǎng)0.86個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑7.29個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期下滑1.95個(gè)百分點(diǎn)。半鋼胎開工負(fù)荷為61.18%，較上周增長(zhǎng)1.01個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑9.20個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期下滑6.13個(gè)百分點(diǎn)。截止11月12日當(dāng)周，輪胎企業(yè)全鋼胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為34天，周環(huán)比增加1天。輪胎企業(yè)半鋼胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為35天，周環(huán)比持平。

庫(kù)存方面，卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)16家樣本庫(kù)存為28.97萬(wàn)噸，較上期減少1.48萬(wàn)噸，跌幅4.86%，延續(xù)去庫(kù)狀態(tài)。區(qū)內(nèi)17家樣本庫(kù)存為6.41萬(wàn)噸，較上期跌0.21萬(wàn)噸，跌幅3.17%。合計(jì)庫(kù)存35.38萬(wàn)噸，下降1.69萬(wàn)噸。截止11-19，天膠倉(cāng)單12.817萬(wàn)噸，周環(huán)比下降125770噸。交易所總庫(kù)存17.9523萬(wàn)噸，周環(huán)比下降127802噸。20號(hào)膠倉(cāng)單4.158萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1008噸。交易所總庫(kù)存5.0586萬(wàn)噸，周環(huán)比增加674噸。

綜上所述，從基本面來(lái)看，泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)多雨，原料膠水釋放受限，同時(shí)而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)低庫(kù)存形態(tài)延續(xù)均對(duì)盤面有所支撐。考慮到船運(yùn)緊張局勢(shì)仍然未有緩解，港口庫(kù)存持續(xù)去化態(tài)勢(shì)將延續(xù)。需求端來(lái)看，開工繼續(xù)保持著恢復(fù)性提升。天然橡膠短期來(lái)看依舊是偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。